경제공부21 효율적 시장가설 1. 효율적 시장가설의 개념 효율적 자본시장(efficient capital market)이란 정보의 측면에서 효율적인 시장이다. 즉 효율적 시장에서는 새로운 정보가 알려지는 즉시 주가에 반영되고 현재의 주가에는 그 주식에 관한 모든 정보가 반영된다. 기본적 분석, 기술적 분석과 효율적 시장론의 근본적인 차이점은 새로운 정보가 시장 가격에 반영되는 속도의 차이 인식에서 비롯된다. 기술적 분석론자는 비합리적인 요소가 작용하여 정보의 가격 반영이 상대적으로 늦다고 본다. 기본적 분석론자는 상대적으로 빠르게 반영되지만 새로운 정보에 따른 가치분석이 이루어지고 이에 따라 수요와 공급이 변한다고 본다. 효율적 시장론자들은 새로운 정보에 즉각적으로 주가가 반영하기 때문에 초과수익을 얻으려는 노력이 무의미하다고 주장.. 2022. 4. 19. 기업분석-1 기업분석은 유망산업 내에서 가장 경쟁력이 있는 회사를 구분하는 작업부터 시작한다. 기업분석은 크게 양적 분석과 질적 분석으로 구분할 수 있다. 양적 분석은 재무제표 분석과 재무비율 분석으로 나눌 수 있고 단순히 회사의 과거 실적 분석뿐만 아니라 미래에 상 수치까지 분석한다. 이렇게 분석한 자료를 토대로 회사의 추정가치를 산정한 후 시장 가격과 비교하여 그 회사의 주식이 저평가 또는 고평가 되어있는지를 판단한다. 질적 분석은 회사의 사업모델, 지배구조, 투명성, 이사회 현황, 브랜드 네임, 기술력 등 수치화하기는 힘들지만 기업의 가치에 크게 영향을 주는 부분을 분석하는 것이다. 1. 재무제표 분석 기본적 분석에 대한 체계적인 도구를 처음으로 제공한 벤자민 그래햄과 데이비드 도드는 주식의 내재가치를 평가하는.. 2022. 3. 30. 증권분석 증권분석이란 여러 가지 자료와 정보를 토대로 어떤 증권에 대한 투자판단을 하는 것이다. 즉 증권의 현재 가격은 시장에서 매수자와 매도자의 거래를 통해 결정되는데, 그 가격의 적정성 내지 미래 가격 예측을 여러 가지 자료나 정보를 토대로 판단하는 것이다. 전통적인 증권분석 접근방법으로 증권의 내재가치를 중시하는 기본적 분석과 증권의 매수, 매도시기를 중시하는 기술적 분석이 있다. 기본적 분석은 경영에 의해 산출된 기업의 재무자료를 주로 분석하며, 기술적 분석은 기업 주식의 가격 움직임 경향을 분석하는 것과 관계가 있다. 현대 포트폴리오 이론에서는 약형 효율적 시장하에서 주식의 가치 산정과 선택에 접근하는 방법으로 기본적 분석이 가치가 있는 것으로 초점을 맞추고 있다. 그러나 기술적 분석은 세 가지 효율적 .. 2022. 3. 21. 신종채권(2) 변동금리 채권(Floating rate note : FRN) 변동금리채권은 지급이자율(즉 표면이율)이 시장에서 대표성을 가지는 금리에 연동되어 매 이자 지급기간마다 정기적으로 재조정되는 채권이다. 고정금리 채권과는 달리 지급이자율이 시장 실세금리의 변동을 반영한다는 특징을 갖는다. 변동금리채의 지급이자율은 기준금리에 가산금리가 더해져 결정되는데, 기준금리는 시장 실세금리에 의 해 변동되며 가산금리는 발행 시점의 변동금리채 발행자의 신용 위험과 기준금리 발행자의 신용 위험 차이에 의해 고정된다. 통상적으로 기준금리는 매 이자지급기간 초의 기준금리에 연동되어 시장 실세금리로 결정되기 때문에 변동금리채는 각 이자지급기간을 만기로 하는 단기고정금리채권을 만기 상환 시까지 연속 발행하고, 매입하기로 약속한 것과 .. 2022. 3. 16. 이전 1 2 3 4 ··· 6 다음